Kitajska komisija za regulacijo vrednostnih papirjev je 27. maja 2025 uradno odobrila registracijoaluminijeva zlitinaterminskih pogodb in opcij na Šanghajski borzi terminskih pogodb, s čimer je bil prvi svetovni terminski produkt z recikliranim aluminijem kot jedrom vstopil na kitajski trg izvedenih finančnih instrumentov. Ta ukrep ne bo le preoblikoval mehanizma oblikovanja cen v verigi aluminijarske industrije, temveč bo lahko postal tudi ključno finančno orodje za spodbujanje nizkoogljične preobrazbe svetovne aluminijarske industrije.
Globok vpliv na verigo aluminijarske industrije
Preboj v standardizaciji industrije recikliranega aluminija
Kitajska industrija recikliranega aluminija, ki je največji svetovni proizvajalec in potrošnik litih aluminijevih zlitin (s proizvodnjo 6,2 milijona ton in porabo 6,73 milijona ton v letu 2024), se že dolgo sooča s težavo zaradi zmede pri cenovnih mehanizmih. Cheng Huawei, vodja sekretariata skupine Guangdong Hongjin New Materials Group, je poudaril, da imajo kupci v nižji fazi prodaje veliko povpraševanje po naročilih za zaklepanje cen, vendar se lahko podjetja zaradi pomanjkanja terminskih pogodb za reciklirani aluminij za zaklepanje cen zanesejo le na terminske pogodbe za primarni aluminij ali terminska naročila, kar povzroča tveganja odstopanja cen. Uvedba terminskih pogodb za aluminijeve zlitine bo neposredno zapolnila to vrzel, dosegla cenovno povezavo med recikliranim in primarnim aluminijem ter spodbudila proces standardizacije v industriji.
Inovacije v orodjih za upravljanje tveganj
Kotacija terminskih pogodb in opcij ponuja podjetjem v verigi aluminija nov način za zavarovanje pred nihanji cen. Če za primer vzamemo podjetja, ki se ukvarjajo z recikliranim aluminijem, delež odpadnega aluminija v njihovih stroških surovin presega 70 %, razpon nihanja cen odpadnega aluminija pa je vedno višji kot pri elektrolitskem aluminiju. S terminskim trgom lahko podjetja dosežejo:
Zavarovanje pred tveganji: Zavarujte stroške nabave surovin in prodajne cene izdelkov, da se izognete tveganju nihanja cen kovin.
Upravljanje zalog: Uporaba skladiščnih potrdil o terminskih pogodbah za zmanjšanje pritiska na zaloge izven sezone in širitev prodajnih kanalov.
Financiranje inovacij: Uporaba skladiščnih potrdil s terminskimi pogodbami kot zavarovanja za pridobitev nizkocenovnega financiranja in optimizacijo kapitalske verige.
Pospeševalnik nizkoogljične transformacije
Pri litju aluminijevih zlitin se kot surovina uporablja predvsem odpadni aluminij, proizvodnja 1 tone recikliranega aluminija pa lahko zmanjša emisije ogljika za več kot 95 %, kar je osrednja pot nizkoogljične preobrazbe v svetovni aluminijasti industriji. Wang Jian, podpredsednik Kitajskega združenja industrije neželeznih kovin, je poudaril, da bodo terminska orodja vodila kapital k zbiranju v zeleni aluminijasti industriji in pospešila nizkoogljično preobrazbo industrije prek prenosnega mehanizma "industrijske nadgradnje s cenovnimi signali".
Rekonstrukcija vzorca terminskega trga
1. Boj za cenovno moč
Wang Rong, pomočnik direktorja raziskovalnega inštituta Guotai Junan Futures, napoveduje, da bo uvrstitev terminskih pogodb za aluminijeve zlitine izzvala globalno prevlado Londonske borze kovin (LME) pri cenah aluminija.
Razlog je ta, da:
Kitajska proizvodnja recikliranega aluminija predstavlja 57 % svetovne proizvodnje, terminski izdelki pa neposredno odražajo povpraševanje na azijskem trgu.
Inovacije pri oblikovanju dobavnih izdelkov: Predlagani dvojni sistem dobave »recikliranih aluminijevih ingotov + palic iz aluminijeve zlitine« v prejšnjem obdobju je bolj v skladu z dejanskimi potrebami azijskih predelovalnih podjetij.
Podpora dividendam politik: V skladu s kitajskimi cilji "dvojnega ogljika" bodo zeleni aluminijasti izdelki deležni davčnih spodbud, kar bo okrepilo avtoriteto terminskih cen.
2. Strukturna sprememba udeležencev
Pričakuje se, da bodo na terminskem trgu tri glavne sodelujoče skupine:
Industrijska veriga podjetij: talilnice aluminija, podjetja za predelavo recikliranega aluminija, proizvajalci avtomobilskih delov itd., s pričakovanim deležem nad 60 %.
Investicijske institucije: skladi CTA, skladi za varčevanje z blagom, ki izkoriščajo nihanja cen za ustvarjanje donosov.
Čezmejni trgovci: Z internacionalizacijo kitajskega terminskega trga bodo podjetja v jugovzhodni Aziji, na Bližnjem vzhodu in v drugih regijah, ki porabljajo reciklirani aluminij, sodelovala v arbitraži.
Izboljšana funkcija odkrivanja cen
Trenutni promptni trg za ulitkealuminijeve zlitineNima enotnega oblikovanja cen, regionalne razlike v cenah pogosto dosegajo 500 juanov/tono. Po uvrstitvi na terminski trg se bo preglednost cen znatno izboljšala s centraliziranimi mehanizmi za ponudbe in dobavo. Na podlagi izkušenj s kotacijo terminskih pogodb za armaturno železo se pričakuje, da bodo terminske cene v treh letih postale referenčna vrednost cen za več kot 80 % trgovine z recikliranim aluminijem v državi.
Strateški pomen in vpogledi v panogo
Nova paradigma služenja realnemu gospodarstvu
Kot je bilo navedeno v prejšnji številki, se bodo terminske pogodbe za livarske aluminijeve zlitine držale načela »služenja zelenemu razvoju« in spodbujale industrijsko nadgradnjo z določitvijo strogih standardov kakovosti za dobavljene izdelke (kot so vsebnost nečistoč in mehanske lastnosti). To odraža zahteve glede ogljičnega odtisa Evropske unije v okviru davka na ogljično mejo (CBAM) za uvožene aluminijaste izdelke, kar bo kitajski aluminijasti industriji pomagalo izboljšati njeno mednarodno konkurenčnost.
Preoblikovanje svetovne tržne krajine aluminija
Vzpon kitajske industrije recikliranega aluminija spreminja svetovni zemljevid ponudbe in povpraševanja po aluminiju. Leta 2024 je delež proizvodnje recikliranega aluminija na Kitajskem v primerjavi s primarnim aluminijem dosegel 22 %, medtem ko je svetovno povprečje le 15 %. Izboljšanje terminskih instrumentov bo ta proces pospešilo in pričakuje se, da bo do leta 2030 delež proizvodnje recikliranega aluminija na Kitajskem presegel 35 %, kar bo še dodatno zmanjšalo čezmorski trg aluminija z visokim deležem ogljika.
Razkritje inovacij derivatov
Uvedba terminskih pogodb za aluminijeve zlitine je zagotovila model za trgovanje z drugimi vrstami recikliranih kovin, kot sta reciklirani baker in cink. Osnovna logika je vključitev virov »urbanega rudarjenja« v sistem oblikovanja cen surovin in spodbujanje razvoja krožnega gospodarstva s finančnimi inovacijami.
Na splošno uvrstitev terminskih pogodb in opcij za aluminijeve zlitine ni le nov mejnik za kitajski trg izvedenih finančnih instrumentov, ki služi realnemu gospodarstvu, temveč tudi ključna finančna infrastruktura za nizkoogljično preobrazbo svetovne aluminijaste industrije. Z izgradnjo omrežja dostavnih skladišč in izboljšanjem mehanizmov čezmejnih transakcij naj bi ta sorta postala najvplivnejše središče cen barvnih kovin v azijskem časovnem pasu, kar bo preoblikovalo logiko porazdelitve vrednosti v svetovni verigi aluminijaste industrije.
Čas objave: 29. maj 2025